TTM(최근 12개월) 재무지표란?
읽는 시간 약 7분 · STOCKUE 투자 가이드
주식 분석 사이트를 보다 보면 "TTM EPS", "TTM 매출"처럼 TTM이라는 표현을 자주 마주치게 됩니다. TTM은 Trailing Twelve Months의 약자로, "최근 12개월 합산"을 의미합니다. 쉽게 말해, 가장 최근에 발표된 4개 분기 데이터를 더한 값입니다.
왜 연간 보고서 대신 TTM을 쓸까?
많은 투자자가 기업의 연간 사업보고서를 기준으로 재무지표를 확인합니다. 그런데 여기에는 중요한 문제가 있습니다. 예를 들어 지금이 2025년 9월이라고 가정해봅시다. 기업의 2024년 연간 사업보고서는 2024년 12월 말 기준 데이터입니다. 즉, 최신 실적(2025년 1~2분기)이 전혀 반영되지 않은 9개월 전 데이터로 현재 주가를 판단하는 셈입니다.
TTM 방식을 사용하면 이 문제를 해결할 수 있습니다. "2024년 3분기 + 4분기 + 2025년 1분기 + 2분기"를 합산하면 현재 시점 기준으로 가장 최신 12개월 실적을 반영한 EPS, 매출, 영업이익을 구할 수 있습니다.
연간 보고서 vs TTM 비교
연간 보고서(Annual)
- 1년에 1회 발표 (보통 3~4월)
- 최대 15개월 된 데이터
- 직전 연도 1월~12월 실적
- 현재 상황 반영 느림
TTM (최근 12개월)
- 분기 공시 때마다 업데이트
- 최대 3개월 된 데이터
- 가장 최근 4개 분기 합산
- 현재 상황 빠르게 반영
DART 분기 공시에서 TTM 계산하기
한국 기업의 경우 금융감독원 DART(전자공시시스템)를 통해 분기보고서가 공시됩니다. 그런데 DART의 분기 데이터는 한 가지 특수한 성격이 있습니다. 바로 누적값이라는 점입니다.
DART 분기 공시의 누적 방식
• 1분기 보고서: 1분기(1~3월) 데이터
• 2분기(반기) 보고서: 1~2분기 합계 (1~6월)
• 3분기 보고서: 1~3분기 합계 (1~9월)
• 4분기(연간) 보고서: 전체 연도 합계 (1~12월)
이 때문에 단순히 네 분기 보고서의 숫자를 더하면 안 됩니다. 3분기 보고서에는 이미 1~2분기 데이터가 포함되어 있기 때문입니다. TTM을 정확히 계산하려면 다음 공식을 사용합니다.
TTM 계산 공식
TTM = 최근 누적값 + (전년도 연간 - 전년도 같은 기간 누적)
예시: 2025년 3분기 보고서가 최신인 경우
TTM = 2025년 Q1~Q3 누적 + (2024년 연간 - 2024년 Q1~Q3 누적)
= 2025년 1~3분기 + 2024년 4분기
TTM 기반 주요 지표들
TTM 방식은 단순히 EPS나 매출뿐 아니라 다양한 재무지표 계산에 활용됩니다. STOCKUE에서 사용하는 TTM 기반 지표들을 살펴봅시다.
TTM EPS (주당순이익)
= 최근 12개월 순이익 ÷ 발행 주식 수
현재 주가와 함께 TTM PER 계산에 활용. 가장 최신 수익성을 반영한 밸류에이션 지표.
TTM ROE (자기자본이익률)
= 최근 12개월 순이익 ÷ 자기자본
자기자본 대비 이익 창출 효율. 연간 기준보다 최신 수익성을 빠르게 반영.
TTM ROIC (투하자본이익률)
= 최근 12개월 영업이익 ÷ 총자산
전체 자산을 활용한 영업 효율성. STOCKUE에서는 이를 업종 내 백분위로 비교.
TTM FCF (잉여현금흐름)
= 최근 12개월 영업현금흐름 - 설비투자(CAPEX)
실제로 기업이 창출한 현금. 회계 이익과 달리 조작이 어렵고 실질 가치 평가에 유용.
TTM의 한계와 주의사항
TTM이 연간 보고서보다 최신 데이터를 제공한다는 장점이 있지만, 완벽하지는 않습니다.
⚠️ 계절성이 강한 업종
여행, 소매(유통), 농업처럼 특정 분기에 이익이 집중되는 업종에서 TTM은 어느 분기를 기준으로 하느냐에 따라 값이 크게 달라질 수 있습니다.
⚠️ 비표준 회계연도
대부분의 기업은 12월 결산이지만, 일부 기업(특히 미국)은 1월, 6월 결산 등 다른 회계연도를 씁니다. 비표준 결산 기업의 TTM은 계산이 복잡하고 오류 가능성이 있습니다.
⚠️ 일회성 손익
자산 매각이나 소송 합의금처럼 일회성 대규모 손익이 발생한 분기가 TTM에 포함되면, 실제 영업력과 다른 수치가 나올 수 있습니다.
📌 핵심 요약
- TTM = 가장 최근 4개 분기 합산. 연간 보고서보다 최신 실적 반영
- DART 분기 데이터는 누적값 → TTM = 최근 누적 + (전년 연간 - 전년 같은 기간 누적)
- TTM PER, TTM ROE, TTM ROIC, TTM FCF 등 대부분의 수익성 지표에 활용
- 계절성이 강한 업종, 비표준 회계연도, 일회성 손익 발생 시 주의 필요